Lusso: un'estate all'insegna del 'revenge travel' post-covid

Di

Edoardo Meliado

Pubblicato il
23 ago 2022

La stagione estiva 2022 sarà nel complesso piuttosto positiva per la domanda nel settore lusso. È quanto prevede il fondo Gam Luxury Brands Equity di Gam Investments, gruppo di asset management indipendente. "L’estate è la stagione dei viaggi e dopo due anni di domanda inespressa quest’estate si torna a viaggiare, avvantaggiando tutta una serie di settori, alberghi, vini e liquori, profumi e cosmetica. Infatti nel 2022 ci saranno più matrimoni che in tutti gli anni dal 1984 per cui aumenterà la domanda di abbigliamento elegante e gioielli", osserva Swetha Ramachandran, investment manager e responsabile del fondo. 

"Io credo che il settore del lusso vanti margini più difensivi e utili più sostenibili che molti altri settori del mercato. Per questo la portata della svalutazione dei Pe che abbiamo registrato da inizio anno e la compressione dei multipli stanno diventando troppo interessanti e non andranno ignorati nei prossimi mesi”, analizza Ramachandran. Del resto il settore del lusso "in genere ha un potere di determinazione dei prezzi superiore alla media. Dato che la domanda è relativamente poco elastica, mentre i margini lordi sono elevati, questo indica che il settore rappresenta una copertura efficace contro l’inflazione. È diventato anche un settore più redditizio durante la pandemia". 

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Molte delle società best-in-class hanno margini di circa 500-600 punti base superiori ai livelli pre-pandemia. Il settore ha anche una buona liquidità in bilancio e questo offre opzionalità. Infine, si tratta di un settore trainato dalla crescita a lungo termine dei consumi della classe media emergente, che è un fattore di crescita pluridecennale. Se si riuniscono tutti questi elementi, oggi si rileva che il settore si è svalutato mediamente del 20%. "Alcune delle società più interessanti che prendiamo in considerazione scambiano a Pe (Price Earnings) inferiori di oltre il 20% rispetto alle medie storiche, pertanto si tratta, secondo noi, di un’opportunità interessante" conclude Ramachandran.